有一些小伙伴都被涨得害怕了安信策略。
哈哈！！！确实如此！人们往往只认为跌让人害怕。
但其实涨更让人害怕。
因为涨起来以后，既想落袋为安，又害怕踏空。
如果踏空，那滋味比被套难受10倍。
据我所知，已经有不少人踏空了！
还记不记得我常说的：牛市最大的风险就是踏空。
实际上，在牛市里最好的方法就是保持好适当的仓位，然后拥抱波动，利用波动。
不要让涨跌动摇了你持股的决心。
投资者最常犯的两个错误就是：买得太贵和卖得太早。
一、A股的慢牛格局不会改变
本周给大家解读了中央城市会议的意义。
它意味着房子的金融属性将继续褪去，回归到消费属性上。
那么势必有另外一种资产要接过房子的接力棒，成为居民财富的蓄水池。
从其他成熟国家的历史来看，股市大概率就要扛起这个重任了。
前段时间，我社群有个小伙伴说，最近有外资机构说中国经济会断崖式下滑，问我这对A股有什么影响。
我回答的是：如果真出现断崖式下滑，A股就会涨！
我始终觉得股民很奇怪，为啥对这些鬼故事如此上心？
我来告诉大家一个事实。
绝大部分人在听不到鬼故事的时候才敢重仓冲进来。
而听不到鬼故事的时候，反而最容易遇到鬼。
相反，鬼故事越多，就意味着股市其实很安全。
中国经济如果断崖式下滑，为啥A股要涨呢？
A股的历史使命的都改变了，能不涨吗？
你想想看安信策略，如果经济严重下滑，管理层为了刺激经济，必然要推升股市。涨的是估值。
如果经济变好了，股市是还是会涨，涨的是业绩。
当年金融危机爆发后，最终股市是涨了还是跌了呢？
当A股的历史使命改变以后，A股将逐渐美股化。
二、消费起不来，股市就应该涨
本周公布了社零数据，照理来说不及预期，股市应该跌吧。你看它跌了吗？
中国的消费问题，主要出在结构上。
低收入人群有很强的消费意愿，但囊中羞涩。2024年，中国20%低收入组的人均可支配收入只有9542元，而20%高收入组则达到了9.88万元。相差近十倍。更别提超高收入人群了。
这些高收入人群钱多，但花在消费上的钱占总资金的比例毕竟很小。
对于有钱人来说，他们资金的主要需求是投资。
过去，这些钱主要是投到楼市里去了，然后转变为固定资产从而带动经济。
未来，这些钱会进入资本市场，然后间接变成固定资产。
当然，这些钱会有一部分进入股市，股市上涨带来财富效应，带动普通居民的消费。
这就是中国股市未来慢牛长牛的顶层设计。
三、流动性驱动的牛市
很早前我就跟大家分享过，牛市的早期涨的是估值。
也就是说，股市上涨是资金面带来的。
但很多人整天拿着经济基本面给自己讲鬼故事。这就难怪他们拿不住了。
这里需要注意的是，股市的流动性不等于银行间流动性。
我们分别从宏观和微观上看看现在股市的流动性。
宏观上：
1.美联储已经进入降息周期，叠加弱美元周期，这会导致海外资金回流。
今年以来，结售汇顺差正在扩大。估计6月还会更大。
2.央行呵护股市
现在央行对股市的呵护程度很高安信策略。
比如，本周美元走强，央行就收紧银行间流动性，同时抬高人民币中间价，向股市输送流动性。
当美元贬值太快时，它会释放基础货币，防止股市过于亢奋，维持慢牛的格局。
3.M1持续回升
这就意味着资金正在活化。
随着地方政府置换隐性债务的开展，拖欠企业的款项加速支付，这就加快了宏观流动性的流通速度。
流通速度加快，资产价格也会抬高。
最近搞的反内卷，也使得大型企业缩短账期，这同样会使得资金流通速度变快。
微观层面上：
1.股市成交额中枢上移。
这都是明牌了，所有人都看得到。但大家就是忍不住悲观。
可能是大家不理解成交额对股市的意义。
股价=成交额/（换手率*自由流通股本）
成交额中枢抬升跟股价成正比。
随着长期资金不断入市，换手率中枢也在走低。现在还控制住了上市的节奏，加快退市的步伐。
那么股价中枢必然会慢慢上移。
2.杠杆资金十分踊跃
贸易战那会，吓退了一波杠杆资金。
最近，这些杠杆资金又冲回来了。
融资余额在牛市里，会在震荡中不断创新高的。
3.外资回流
虽然我们暂时查不到北向资金的数据，但是从证券投资的结售汇数据来看，今年截至5月累计结售汇顺差是742亿。而去年全年都是逆差。
4.公募基金份额缓慢上升。
今年以来，股票型基金份额增加了1500亿份，混合基金份额减少400亿份，但3月之后开始企稳回升。
私募方面，应该比公募还要好，因为今年小微盘行情更好，这都是私募的杰作。
5.开户这踊跃。
今年上半年新增开户数达到了1242户，比去年同期增加18%左右。
6.险资持续流入
险资每年都会受到保费，这些保费都需要进行配置。而且保费几乎每年都会增加。
去年保费有5.7万亿，今年前5个月是3.06万亿。
过去，险资在股票上的配置比例不到10%，但今年开始，新增保费配置股票的比例将增加。
无论是宏观还是微观流动性，都支持股市走慢牛。
四、牛市的特征：资金源源不断
牛市的典型特征就是资金源源不断的流入。
别忘了，还有很多居民存款等着搬家呢。
当然，这些存款搬家也是缓慢的。
它们一开始大都是通过银行理财产品或者保险产品间接入市。
但随着股市缓慢上涨，他们就会下场直接干了。
慢是很重要的。
如果太快，居民存款反而容易被投机资金割韭菜。
我们更需要一个持久的牛市。
但也别忘了，慢牛并不意味着一直涨。
一条直线往上上涨和蜿蜒曲折往上涨，虽然终点都一样。但蜿蜒曲折的方式上涨，反而会让绝大多数人都赚不到钱。
多想想这是为什么？
所以，策略上依然要兼顾进攻和防守。要管理好自己的心态和人性。
只有这样，才能拿得住，拿得稳。而且还可以利用波动赚超额。
实际上，对于懂的人来说，波动越大，超额越多。没有波动就没有超额。
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